2026年9月24日A股行情复盘，失守3900点，钱躲进煤炭银行
发布日期：2026-09-24
9 月 24 日 A 股收盘：上证指数跌 1.22% 收 3888.37 点、失守 3900 点，深证成指跌 2.34% 收 13316.97 点，创业板指跌 2.68% 收 3288.95 点；科创 50 跌 2.35% 收 1621.87 点，北证 50 跌 1.70% 收 1055.74 点。沪深两市成交 16533.57 亿元，比上一交易日缩量 1116.19 亿元，连续第二个交易日萎缩，比 9 月 22 日的 21355.50 亿元回落 4821.93 亿元。全市场 1120 只上涨、4306 只下跌、143 只平盘，涨停 53 家、跌停 16 家，上涨占比只有 20%。
指数涨跌解读：五个指数全部收在当日最低点。上证开 3925.32 点、盘中最高 3930.50 点，收盘 3888.37 点就是全天最低；创业板从最高 3371.61 点杀到 3288.95 点。三重压力同时到：隔夜 10 年期美债收益率冲到 5.135%、创 2007 年 7 月以来最高（纳指跌 1.13%、费半跌 1.23%），布伦特原油单日涨 3.86% 重回 103 美元，以及中秋前最后一个出金日。
结构上是三件事：①昨天的赢家今天集体还回去——覆铜板昨天涨 3.13% 居第一、今天跌 5.05% 居第一，中一科技从 +20.00% 变 -6.50%；②钱躲进不吃美债贴现率的方向——煤炭、银行、焦炭、纺织、出版五条线逆势飘红；③科技三剑客失血 280.90 亿元。
一、指数位置：五个指数一天退掉 3 到 9 个百分点
位置的结论：五个指数一天退掉 3.0 到 9.3 个百分点，方向完全一致。上证 28.4%、深证 22.1%、创业板 26.7%、科创 50 37.1%、北证 50 7.9%——最高的科创 50 离 52 周区间中点还差 12.9 个点，最低的北证 50 已经贴着地板。把周期拉长：近 5 日上证 +0.33%、科创 50 +0.97%、北证 50 +2.90% 仍为正，但深证 -0.69%、创业板 -0.28% 已转负——上周的修复在深市先还完了；近 20 日五个指数全为负，近 60 日跌幅全部两位数（创业板 -18.13%、科创 50 -18.39% 最深）。
二、今日热点与资金：涨幅最大只涨 1.54%，资金流出第一却有 96.53 亿元
今天涨幅第一的行业只涨 1.54%、跌幅第一的跌 5.05%，但资金反差更大：流入第一只有 9.75 亿元，流出第一有 96.53 亿元，差 9.9 倍。两张表加一张图，就是今天的全貌。
| 领涨板块 / 概念 | 今日涨幅 | 领涨股 | 涨的逻辑 |
|---|---|---|---|
| 卫星互联网 / 商业航天（概念） | 卫星互联网 +16.20 亿元居概念资金第一 | 雷科防务（+10.06%）、霍莱沃（+19.99%）、电科思仪（盘中触及 20CM）、东方中科（2 连板） | 工信部副部长在 2026 年中国国际信息通信展览会上表示，"十五五"时期将系统推进新一代通信网建设、推进低轨卫星互联网系统建设；叠加北斗政策万亿目标。卫星互联网概念今日主力净流入 16.20 亿元居所有概念第一（5 日 +16.06 亿元、20 日仍 -12.09 亿元），航天装备概念 +13.51 亿元、大飞机 +11.26 亿元、北斗导航 +8.28 亿元、军民融合 +7.09 亿元——同一条产业链上的五个概念一起流入 |
| 军工电子Ⅱ（申万二级） | -1.09%（指数跌、资金进） | 雷科防务（+10.06%）、理工导航（+2.77%） | 行业主力净流入 9.47 亿元居全行业第二，但行业指数是跌的、60 只成分股只有 15 只上涨——资金几乎全部压在雷科防务一只票上（它自己就占 7.01 亿元）。这种"指数跌、资金进"的形态说明是资金在挑个股，不是整条线被重新定价；5 日该行业仍净流出 4.65 亿元、20 日 -22.85 亿元 |
| 煤炭 / 焦炭Ⅱ（申万一级 / 二级） | 煤炭 +0.66%（今日一级行业第一） 焦炭Ⅱ +1.48% | 云煤能源（+10.04% 涨停）、辽宁能源（+3% 以上）、新集能源、中国神华、陕西黑猫（均 +1% 以上） | 动力煤基准价月内涨逾 13%，叠加隔夜布伦特原油涨 3.86% 重回 103 美元——能源类资产在通胀黏性担忧中重新获得定价。煤炭一级行业主力净流入 5.53 亿元、焦炭Ⅱ 4.70 亿元；焦炭Ⅱ是今天唯一"当日 +4.70 亿元、5 日 +3.80 亿元、20 日 +7.68 亿元"三个周期全为正的行业，而它昨天还是跌幅第一（-4.75%）；煤炭开采行业另有 26 只成分股中 15 只上涨 |
| 轻工纺织（纺织制造 / 服装家纺） | 纺织制造 +1.54%（今日二级行业第一） 服装家纺 +0.18% | 华茂股份（+10.11% 一字板、2 连板）、泰慕士（+10.01% 一字板）、七匹狼（涨停）、华升股份（涨停）、华利集团（+3% 以上） | 工信部等三部门印发《轻工纺织产业发展"十五五"规划》，服装家纺与纺织制造两段同时上榜；另据研究机构观点，若关税谈判出现实质性变化，对美敞口较大的轻工制造是直接受益方向。纺织制造今日主力净流入 2.70 亿元、服装家纺 3.11 亿元，但纺织制造的 20 日仍是 -5.56 亿元——政策刚落地一天 |
| 风电设备（申万二级） | +1.25% | 洛轴股份（+19.99% 20CM）、吉鑫科技（涨停）、威力传动（+9.97%）、大金重工（+4.96%）、新强联 | 国家能源局 9 月 24 日发布 1—8 月电力统计数据，截至 8 月底全国风电装机容量 6.93 亿千瓦、同比 +19.6%；9 月 22 日国新办发布会提出"十五五"期间海上风电装机容量翻番、2030 年达到 1 亿千瓦；9 月上旬风电新增招标 9.6GW、比 8 月全月增长 79.2%。行业今日主力净流入 8.55 亿元居全行业第三，但 5 日仍 -6.34 亿元、31 只成分股只有 22 只上涨 |
| 机器人（减速器 / 中船系） | 机器人执行器概念 +6.58 亿元 中船系 +1.93% | 昆船智能（+20.03% 20CM）、襄阳轴承（涨停）、长华集团（涨停）、中马传动（涨停）、宁波东力（涨停）、均胜电子（+7% 以上） | 马斯克 9 月 23 日接受央视财经专访时预测未来 15 年全球人形机器人可能达到 100 亿台；国际机器人联合会 9 月 24 日报告显示 2025 年中国工业机器人新安装量 35.4 万台、约占全球 59% 创历史新高，并预计到 2029 年中国市场年均增长 5%~10%。机器人执行器概念净流入 6.58 亿元、10/18 只上涨；通用设备行业另净流入 4.25 亿元（5 日 +24.27 亿元） |
| 国有大型银行Ⅱ（申万二级） | +0.64% 6 只成分股全部上涨 | 建设银行（+1.39%）、重庆银行（+2% 以上）、江苏银行、苏州银行、无锡银行、成都银行 | 央行 9 月 24 日开展 8000 亿元 1 年期 MLF 操作（当月到期 6000 亿元、净加量 2000 亿元、连续第三个月净投放），并预告 9 月 28 日至 10 月 8 日每日开展不超过 1 万亿元的隔夜逆回购。银行是"高股息 + 低估值 + 不依赖美债贴现率"的三重避险，今日行业主力净流入 3.96 亿元、6/6 只上涨；但 5 日仍 -12.77 亿元、20 日 -29.11 亿元，避险资金是今天才来的 |
| 福建本地股 / 林业碳汇（概念） | 林业Ⅱ +5.83% | 路桥信息（+29.99% 30CM）、海峡创新（+19.98% 20CM）、平潭发展（+10.03%）、厦门港务（+9.98%）、漳州发展（+10.08%）、福建水泥（+9.97% 2 连板） | 福建省人民政府印发《福建省美丽中国先行区建设实施方案》，提出到 2030 年底前基本建成美丽中国先行区，生态林业方向获资金关注（林业Ⅱ 主力净流入 6.39 亿元、涨 5.83%）。这是尾盘异动的纯题材方向——它今天的持续性强于大盘，但也完全依赖政策文件本身的后续落地，与业绩无关 |
| 领跌方向 | 今日跌幅 | 主力资金（当日 / 5 日 / 20 日） | 代表个股与实况 |
|---|---|---|---|
| 覆铜板 / 元件 / PCB | 覆铜板 -5.05%（今日概念跌幅第一） 元件 -4.48% | 元件 -89.53 亿（全市场流出第三） / -112.97 亿 / -34.80 亿 | 昨天涨得最好的今天跌得最狠：覆铜板概念 9 月 23 日 +3.13% 居概念涨幅第一、今日 -5.05% 居概念跌幅第一，两天摆幅 8.18 个百分点。元件行业 61 只成分股只有 2 只上涨，中国巨石跌 5.61%、生益科技跌 4.34%、超声电子跌停、逸豪新材跌超 10%、江南新材跌超 9%、莱宝高科跌 10%。同链条的 PET 铜箔概念同步调整，中一科技从昨天涨停 +20.00% 变成今天 -6.50% |
| 通信设备 | -3.11% | -96.53 亿（连续第三天全市场流出第一） / -144.40 亿 / -112.88 亿 | 三天合计净流出 224.26 亿元（-63.53、-64.20、-96.53），今天单日放大 1.5 倍，85 只成分股只有 10 只上涨。中际旭创跌 2.89%、成交 168.69 亿元仍居两市第一，单只净流出 18.56 亿元居全市场第一；新易盛跌 3.59%、净流出 9.49 亿元。隔夜费半跌 1.23% 是直接映射，但 20 日仍 -112.88 亿元，说明这条线的资金是三周以来在持续撤 |
| 半导体 （连续两天放大） | -2.59% | -94.84 亿（全市场流出第二） / +3.76 亿 / -579.54 亿 | 昨天的"涨着卖"今天变成明牌下跌：昨天行业指数涨 0.19% 却净流出 39.42 亿元，今天指数跌 2.59%、净流出放大到 94.84 亿元（2.4 倍），181 只成分股只有 20 只上涨。兆易创新跌 3.75%、单只净流出 15.81 亿元；中芯国际跌 1.16%。但中芯国际是今天少数几只主力净流入（+0.42 亿元）的半导体权重股，20 日全行业 -579.54 亿元——钱一直在走，只是今天走得更快 |
| 贵金属 | -5.03%（今日一级行业跌幅第一） | -13.30 亿 / -12.15 亿 / -16.31 亿 | 国际金价跌破 4300 美元，山东黄金跌 6% 以上、中金黄金与赤峰黄金跌超 5%、山金国际与湖南白银跌超 4%。隔夜美国 9 月标普全球综合 PMI 初值升至 58.4（创 2021 年 7 月以来新高）、美元指数走强，美债 10 年期收益率一度升至 5.135%——实际利率上行直接压制黄金，这是今天最"教科书"的一条因果链 |
| 工业金属 / 能源金属 | 工业金属 -3.76% | -42.81 亿（全市场流出第四） / -37.48 亿 / -197.62 亿 | 59 只成分股只有 2 只上涨。金田股份、北方铜业、云南铜业跌超 5%。与贵金属同源：这一组是"美元走强 + 美债收益率上行"最直接的受害方向，20 日 -197.62 亿元说明周期资源的撤退从三周前就开始了，今天只是加速 |
| 房地产 / 建筑材料 | 房地产 -2.11% 建筑材料 -2.62% | -13.56 亿 / +5.55 亿 / -1.66 亿 玻璃玻纤 -22.57 亿 | 昨天资金流入第一（房地产开发 +8.82 亿元）的方向，今天反手流出 13.56 亿元。华丽家族跌停、华远控股跌 9.22%、绿地控股跌 5.30%；建材同步走弱，科顺股份、中材科技、山东玻纤、中国巨石跌超 5%，玻璃玻纤行业今日跌 4.36%、主力净流出 22.57 亿元、16 只成分股只有 2 只上涨。好房子标准与公积金新政都还在，但资金只留了一天 |
| 方向 | 板块 / 概念 | 主力资金（当日 / 5 日 / 20 日） | 说明 |
|---|---|---|---|
| 净流入 | 汽车零部件 | +9.75 亿 / -4.93 亿 / -2.76 亿 | 今日全行业流入第一，但行业指数是跌 1.12%、244 只成分股只有 66 只上涨——资金集中在均胜电子等少数几只。三个周期只有当日为正，5 日与 20 日都在流出，属于单日轮动而非趋势转向 |
| 军工电子Ⅱ / 风电设备 | +9.47 亿 / +8.55 亿（5 日 -4.65 亿 / -6.34 亿） | 两段当日都在流入，性质却不同：军工电子被政策与卫星互联网概念带着走（当日流入的 74% 来自雷科防务一只），风电设备有装机与招标的硬数据（8 月底装机 +19.6%、9 月上旬招标环比 +79.2%）——后者更接近产业数据驱动，但两段 5 日都是净流出 | |
| 焦炭Ⅱ | +4.70 亿 / +3.80 亿 / +7.68 亿 | 今天唯一"当日、5 日、20 日三个周期全为正"的行业，7 只成分股 6 只上涨，云煤能源涨停。而它昨天还是全行业跌幅第一（-4.75%、7 只全跌）——同一个板块隔一天从最差变成最好，背后是动力煤基准价月内涨逾 13% 这个可验证的价格变化 | |
| 卫星互联网 / 航天装备 / 大飞机（概念） | +16.20 亿 / +13.51 亿 / +11.26 亿 | 概念口径里的军工三强。要注意口径差别：同一天申万二级"军工电子Ⅱ"只有 +9.47 亿元、"航天装备Ⅱ"是 +1.72 亿元——概念里装的是整条卫星与航天产业链，行业里只装电子这一段。卫星互联网概念 5 日 +16.06 亿元与当日几乎相同，说明是今天新进的钱 | |
| 净流出 | 通信设备 / 半导体 / 元件 | -96.53 亿 / -94.84 亿 / -89.53 亿 | 三段合计 280.90 亿元，占今天全市场流出规模的一半以上。分周期看性质不同：通信设备 5 日 -144.40 亿元、20 日 -112.88 亿元是持续撤退；半导体 5 日还是 +3.76 亿元、20 日 -579.54 亿元是长周期出血；元件 5 日 -112.97 亿元、20 日 -34.80 亿元则是这两天开始的——三条线不在同一个撤退阶段 |
| 工业金属 / 贵金属 | -42.81 亿 / -13.30 亿 | 一组被美债收益率直接压垮的方向：59 只工业金属成分股只有 2 只上涨。工业金属 20 日 -197.62 亿元、贵金属 20 日 -16.31 亿元，两者都不是今天才开始跌，只是今天跌得最快（贵金属 -5.03% 居一级行业跌幅第一） | |
| 个股层面 | 中际旭创 -18.56 亿 / 兆易创新 -15.81 亿 | 今天流出榜前两名都是"昨天还在流入"的票：中际旭创 5 日 +8.33 亿元、20 日 +48.50 亿元，兆易创新 5 日 +22.54 亿元——它们的长周期资金还是正的，只有今天这一天是断的。流入侧则集中在题材与避险：雷科防务 +7.01 亿元（两市第二）、云煤能源 +3.93 亿元（第六）、洛轴股份 +1.84 亿元（第 30）、大金重工 +1.71 亿元（第 35）、昆船智能 +1.25 亿元（第 55）、建设银行 +1.19 亿元（第 59） |
三、10 只值得关注的股票
名单结构：卫星互联网与军工 2 只 + 逆势资源与防御 3 只（焦炭、银行、纺织）+ 设备与主题 3 只（风电、机器人、出版）+ 反向 2 只。反向那两只就是今天"资金流出第一"与"昨日强票反杀"最典型的两个方向——只列涨的那一侧，等于为追高做背书。三条原则：①今天涨停的次新与题材股不谈"买入"（雷科防务上半年归母为负、霍莱沃静态市盈率为负、昆船智能单季营收 -39.00%、华茂股份由盈转亏）；②"买点/卖点"是对当下位置的判断，不是操作指令；③所有价位只是方法论示意。
| 股票（代码） | 今日价格 | 估值高低 | 买点 or 卖点 | 原因阐述 |
|---|---|---|---|---|
| 雷科防务（002413） | 8.97 元 +10.06% 涨停 | PE 为负（上半年归母 -0.18 亿元）、PB 3.60 倍；市值 118.34 亿元 盈利为负、定价靠预期（位置 25.2%、距 52 周高点 -55.8%） | 观察（不追涨停位） 参考位 8.31 元（今日开盘＝今日最低） 守不住 8.87 元（今日均价）就按"一日情绪"处理 | 工信部明确"十五五"推进低轨卫星互联网系统建设，卫星互联网概念今日净流入 16.20 亿元居所有概念第一，它以 7.01 亿元居全市场主力资金第二、成交 19.77 亿元。但上半年营收 5.61 亿元、归母 -0.18 亿元（同比减亏 56.52%）、单季营收 -11.30%、5 日资金仅持平、20 日仍 -0.42 亿元，换手 17.21% 已是高位 |
| 霍莱沃（688682） | 37.94 元 +19.99% 20CM 涨停 | PE 为负（静态 -165.21 倍、前瞻 441.42 倍）、PB 6.49 倍；市值 38.64 亿元 极贵——38 亿元的小市值（位置 26.3%） | 观望 参考位 33.99 元（今日最低） 换手 5.87%、量比 6.65，小市值一开板即走 | 它是卫星互联网概念的领涨股，收在 37.94 元最高价、全天成交 2.22 亿元，上半年营收 1.18 亿元、归母 437.65 万元（同比 +1194.50% 扭亏）、单季营收 +32.16%，今日主力净流入 0.60 亿元。但毛利率只有 26.19%、扣非季度同比 -28.76%，5 日与 20 日资金仍为净流出，涨停靠的是 38 亿元的小盘子 |
| 云煤能源（600792） | 5.70 元 +10.04% 涨停 | PE 为负（上半年归母 -2.49 亿元）、PB 2.77 倍；市值 63.27 亿元 亏损、且位置 89.3% 偏高 | 观望（昨跌停今涨停，振幅 12.93%） 参考位 5.03 元（今日最低） 两个板之间只隔一天，量比 1.20、换手 16.42% | 动力煤基准价月内涨逾 13%，焦炭行业今日涨 1.48%、主力净流入 4.70 亿元（当日、5 日、20 日三个周期全为正），它是领涨股并以 3.93 亿元居全市场第 6 位。但上半年营收 28.45 亿元、归母 -2.49 亿元（亏损同比扩大 52.15%）、毛利率 -1.88%、资产负债率 71.60%——基本面没有变化，变的是昨天跌停与今天涨停之间的那 24 小时 |
| 大金重工（002487） | 39.77 元 +4.96% | PE(TTM) 25.43 倍、前瞻 24.50 倍、PB 2.05 倍、股息率 0.41%；市值 294.33 亿元 名单里估值最合理的一只（位置 12.6%） | 观察（偏左侧） 参考位 37.60 元（今日最低） 40.50 元（今日最高）站不上去只当反弹 | 风电设备行业今日涨 1.25%、主力净流入 8.55 亿元居全行业第三，8 月底全国风电装机 6.93 亿千瓦同比 +19.6%、9 月上旬新增招标环比 8 月全月 +79.2%，它上半年营收 32.53 亿元、归母 6.01 亿元（同比 +9.89%）、毛利率 37.53%。但单季营收 -20.87%、单季归母 -47.42% 已连续走弱，行业 5 日仍 -6.34 亿元——政策预期先到、订单还没到 |
| 建设银行（601939） | 10.98 元 +1.39% | PE(TTM) 8.29 倍、PB 0.80 倍、股息率 3.54%；市值 28723.72 亿元 名单最低估值、但位置 92.0% | 观察（避险仓，不当进攻仓） 参考位 10.81 元（今日最低） 六只大行全涨的形态一旦断掉，避险逻辑就结束了 | 央行今日开展 8000 亿元 1 年期 MLF（当月净加量 2000 亿元、连续第三个月净投放），国有大型银行行业 6 只成分股全部上涨、主力净流入 3.96 亿元，它上半年营收 4365.29 亿元、归母 1695.64 亿元（同比 +4.62%）、单季营收 +10.32%。但位置 92.0%、年内已涨 20.97%、股息率 3.54% 比年内高点明显压缩，5 日与 20 日行业资金仍是净流出 |
| 新华传媒（600825） | 7.77 元 +10.06% 一字涨停（开＝高＝低＝收） | PE(TTM) 190.25 倍、前瞻 123.89 倍、PB 3.23 倍、股息率 0.17%；市值 81.19 亿元 贵得离谱、位置正好 100.0% | 观望（4 连板一字板不追） 参考位 7.77 元 换手只有 0.57%，封单松动就是唯一信号 | 出版行业今日涨 0.62%、主力净流入 3.29 亿元（20 日 +10.40 亿元），广东提出推进人工智能等新技术在科学普及中的深度应用，它是 4 连板、收盘 7.77 元正好等于 52 周最高价。但上半年营收 6.31 亿元、归母 0.33 亿元（同比 +1.29%）、单季营收 -0.23%，190.25 倍市盈率配零增长，5 日已涨 46.33%——这个价格里没有基本面，只有筹码 |
| 华茂股份（000850） | 5.12 元 +10.11% 一字涨停（2 连板） | PE(TTM) 50.48 倍、PB 1.06 倍、股息率 1.89%；市值 48.32 亿元 中性偏高（位置 55.0%） | 观望（一字板不追） 参考位 5.12 元 32 只成分股只有 23 只上涨，破板即走 | 工信部等三部门印发《轻工纺织产业发展"十五五"规划》，纺织制造行业今日涨 1.54% 居申万二级第一、主力净流入 2.70 亿元，它一字板封住、5 日涨 23.97%。但上半年营收 17.57 亿元、归母 -0.14 亿元（同比 -114.16%、由盈转亏）、毛利率仅 13.16%，20 日资金已转负 0.06 亿元——政策落地到报表之间的路还很长 |
| 昆船智能（301311） | 17.98 元 +20.03% 20CM 涨停 | PE 为负（上半年归母 -0.55 亿元）、PB 2.56 倍；市值 43.15 亿元 亏损、且单季营收 -39.00% | 观望 参考位 15.06 元（今日开盘＝今日最低） 换手 14.10%、量比 3.97，中船系与减速器两条线共振才拉出这个板 | 马斯克 9 月 23 日预测未来 15 年全球人形机器人或达 100 亿台，国际机器人联合会报告显示 2025 年中国工业机器人新安装量占全球 59%，中船系概念同步走强，它今日主力净流入 1.25 亿元。但上半年营收 7.05 亿元、归母 -0.55 亿元（同比 -125.30%）、单季营收 -39.00%、毛利率只有 4.42%、ROE -3.24%——涨停买的是主题，报表是名单里最差的之一 |
| 中际旭创（300308） （反向） | 895.86 元 -2.89%（收在今日最低） | PE(TTM) 51.59 倍、前瞻 38.65 倍、PB 26.47 倍；市值 10552.42 亿元 不便宜，但业绩增速能盖住（位置 51.8%） | 卖点（不接第三刀） 参考位 895.86 元（今日最低＝收盘价） 等它 5 日资金从 +8.33 亿元转负，再判断是换手还是出货 | 通信设备行业连续三天全市场流出第一（-63.53、-64.20、-96.53 亿元，三天合计 224.26 亿元），它今日净流出 18.56 亿元居全市场第一，成交 168.69 亿元仍居两市首位。但上半年营收 417.78 亿元、归母 136.51 亿元（同比 +241.70%）、毛利率 46.25%、ROE 34.25%，5 日资金仍 +8.33 亿元、20 日 +48.50 亿元——业绩与资金第一次明显背离，先别当成趋势反转 |
| 中国巨石（600176） （反向） | 43.06 元 -5.61% | PE(TTM) 38.04 倍、前瞻 29.38 倍、PB 5.20 倍、股息率 0.83%；市值 1723.75 亿元 中性偏高（位置 45.5%） | 卖点（昨天提的"20 日资金没转正之前只当反弹"，今天验证） 参考位 43.02 元（今日最低） 43 元是短期分界，跌破就看 41.06 元（跌停价上方） | 昨天它还涨 0.33%、净流入 1.78 亿元，今天跌 5.61%、净流出 13.23 亿元居全市场第四；玻璃玻纤行业跌 4.36%、净流出 22.57 亿元，元件行业跌 4.48%、61 只只有 2 只上涨。但上半年营收 111.59 亿元、归母 29.33 亿元（同比 +73.87%）、毛利率 42.14%，提价是真的——问题只在 5 日 -27.92 亿元、20 日 -17.28 亿元的资金还没认 |
四、收盘分析
风险：今天最该警惕的是"缩量下跌 + 指数收在最低 + 权重与题材同时失血"三者叠加。成交少了 1116.19 亿元、上证只跌 1.22%，可下跌个股 4306 只、上涨占比只有 20%。三个佐证：①三个指数口径资金合计净流出 680.15 亿元（上证 -303.45、深证 -269.36、创业板 -107.34 亿元），上证单市流出首次超过深市；②流出前三名都是前期主线——通信设备 -96.53、半导体 -94.84、元件 -89.53 亿元，合计 280.90 亿元，占全市场流出规模一半以上；③昨天涨得最好的今天跌得最狠——覆铜板从 +3.13% 变 -5.05%、中一科技从 +20.00% 变 -6.50%。另外当日两融尚未披露。
机会：今天反而有一条能被报价单验证的线。逆势飘红的方向都有可查的价格或数据变化：煤炭——动力煤基准价月内涨逾 13%，叠加油价重回 103 美元；焦炭——当日、5 日、20 日三个周期资金全为正，是今天唯一；风电——8 月底风电装机同比 +19.6%、9 月上旬新增招标环比 8 月全月 +79.2%；卫星互联网——工信部明确低轨卫星互联网建设，概念当日净流入 16.20 亿元且 5 日几乎同额。资金侧，卫星互联网、航天装备、大飞机、北斗导航、军民融合五个同源概念一起进入流入榜前八，是今天唯一成组的合力。另外跌停只有 16 家，且没有千亿以上的权重股跌停。
定性：这是"外部利率冲击 + 节前出金日"共振下的高位降仓。把五天连起来看：9 月 18 日钱砸进 AI 硬件四段（+269.24 亿元），之后三天依次搬到医药（+62.45 亿元）、铜箔与覆铜板（+48.45 亿元），9 月 24 日躲进煤炭、银行、焦炭、纺织——每天换一段，没有一段留到第二天，而今天换的方向从"进攻"彻底变成"防御"。成交五天缩掉 4821.93 亿元，正是"每天重排仓位 + 节前撤退"的结果；节后还有三个交易日。
反向提醒："今天涨停的"和"今天钱最多的"依然不是同一批股票。涨停的雷科防务上半年归母为负、霍莱沃静态市盈率为负、昆船智能单季营收 -39.00%；拿到最多资金的三只——雷科防务（+7.01 亿元）、云煤能源（+3.93 亿元）、洛轴股份（+1.84 亿元）——全是亏损或微利公司。钱今天买的不是业绩，是"政策 + 涨价 + 避险"的组合，这本身就是防御姿态的自白。另一侧：中芯国际是少数主力净流入的半导体权重（+0.42 亿元）却仍跌 1.16%；中际旭创净流出 18.56 亿元居全市场第一，5 日与 20 日资金却都是正的。
合理状态是：卫星互联网与军工要"政策明确 + 资金成组"两条同时成立才有持续性（但雷科防务 20 日资金还是 -0.42 亿元）；煤炭与焦炭看动力煤价格能否继续涨（焦炭三个周期全正）；银行是避险仓不是进攻仓（位置 92.0%）；风电与机器人是主题，等回踩；反向两只分别等 5 日资金转负与 43 元分界；整体留足现金——节后三个交易日是"节前避险"让位于"节后埋伏"的窗口，但今天流出的 680.15 亿元仓位还没回来。五个指数全部收在最低点，却有 8 个行业逆势获得资金——这是一次"指数破位、资金换岗"的缩量调整。
风险提示：本文为市场复盘记录，行情、估值与财务数据均取自公开渠道，口径为 2026-09-24 A 股收盘（PE/PB/股息率为 TTM 口径，前瞻 PE 为行情端隐含值；财务为 2026 年半年报、截止日 2026-06-30）。区间位置由 52 周最高/最低价计算得出。口径提示：成交额采用沪深两市口径 16533.57 亿元（较上一交易日缩量 1116.19 亿元，其中上海市场 7836.13 亿元、深圳市场 8697.44 亿元）；若计入北证 159.79 亿元，全市场成交约 16693 亿元。涨跌家数为上涨 1120 家、下跌 4306 家、平盘 143 家、停牌 12 家，涨停 53 家、跌停 16 家（另有媒体口径为涨停 52 家、跌停 15 家，本文以行情端过筛后的一致口径为准）。行业资金为申万二级口径，概念板块口径含大量成分股、与行业口径不可混用；同一方向的行业资金与概念资金数值必然不同（如军工电子Ⅱ +9.47 亿元 vs 卫星互联网概念 +16.20 亿元），引用时已分别标注口径。指数资金为指数成分口径（上证成分 -303.45 亿元、深证成分 -269.36 亿元、创业板成分 -107.34 亿元）；若按全市场个股口径，今日主力资金净流出约 578 亿元，两个口径不可互相顶替。今日盘中与收盘的资金方向一致（早盘多家媒体口径为净流入银行、汽车、家电、传媒、煤炭，净流出电子、通信、有色、医药生物、非银金融，收盘分别为国有大型银行 +3.96 亿元、汽车零部件 +9.75 亿元、家电相关 +2.11 亿元、出版 +3.29 亿元、煤炭 +5.53 亿元、通信设备 -96.53 亿元、半导体 -94.84 亿元、工业金属 -42.81 亿元、化学制药 -25.92 亿元、证券Ⅱ -18.69 亿元），资金榜仍一律采用收盘值。2026-09-24 的两融数据截至写作时尚未披露。全 A 与科创 50 的估值分位为机构中期策略口径，非交易所官方数据。文中涉及的消息面、政策表述、机构观点与产业判断（包括工信部展会表态、国新办发布会内容、轻工纺织"十五五"规划、福建省实施方案、美联储官员表态与美债收益率、国际油价、海外公司高管公开预测、行业组织报告等）多为公开报道转述，属非一手资料，具体表述需核实原文与公告。文中提及的价位、均线与买卖点仅为方法论示意，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请结合自身风险承受能力独立判断。